MAITRISER LE RISQUE DE LIQUIDITE

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CLASSEMENT DES ACTIONS PAR RISQUE DE LIQUIDITE

Tous les investisseurs sont concernés par le risque de liquidité actions, que ce soient des investisseurs particuliers ou professionnels comme les banques, les sociétés de courtage, les hedges funds ou les traders.

Imaginons que vous ayez participé à l'introduction en bourse de l'action X et que quelques années après, la société fait faillite. Plus personne ne voudra de ces titres.
Dommage pour celles et ceux qui en ont en portefeuille... et bon courage aux investisseurs qui espéreront pouvoir revendre leurs actions !

Le risque de liquidité, c'est le risque que la mécanique transactionnelle se grippe.
Parce qu'il n'y a plus de vendeurs, ou plus d'acheteurs, ou pire, les deux.

Ce risque survient dans un climat de défiance, soit parce que l'une des deux parties n'a plus confiance en l'autre, soit parce que l'une de deux parties n'a plus confiance dans l'actif / l'instrument financier objet de la transaction.

On observe ce phénomène dans des périodes d'extrêmes aversion au risque, juste avant les krachs boursiers par exemple : les acheteurs se retirent massivement, puis se mettent à vendre à tout prix créant ainsi un mouvement de panique contagieux.
C'est un peu comme les tsunamis : la mer se retire juste avant la déferlante...

Comment mesurer la liquidité d'une action ?

La liquidité d'une action se mesure par le volume, le nombre de titres échangés sur une période donnée, par exemple sur une journée.

Afin d'avoir une vision plus juste de l'activité des investisseurs sur un titre, la liquidité peut aussi être évaluée à partir du flux, c'est-à-dire du volume multiplié par le cours moyen de l'action sur une période donnée.

Entre une action A sur laquelle on observe en moyenne 100 KEUR de transactions sur une journée et une action B qui enregistre plus de 100 Millions d'Euros d'échanges, l'action B est plus liquide que l'action A. Elle est donc, sous cet aspect, moins risquée que l'action A.

Ces flux peuvent également être ramenés au flottant de l'action, ce qui permet, dans une certaine mesure, de mieux comparer les actions entre elles.

Ce risque peut enfin se mesurer par l'écart entre le cours du meilleur acheteur et le cours proposé par le meilleur vendeur.
Cette différence entre le bid et l'ask s'appelle aussi la fourchette, le "spread" en anglais.
En période d'aversion au risque, les spreads s'élargissent, signe de défiance entre acheteurs et vendeurs qui n'arrivent pas à s'accorder sur le prix de la transaction.

Notation de la liquidité d'une action

Pourquoi mesurer le risque de liquidité ?